照理說,當月份極深度價外選擇權價格應該只有幾點,1/21號上週五,2月的8100賣權卻出現了630點的漲停天價

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瞧瞧右邊這根,真的比天還高!

是誰花了那麼多銀兩買了極不可能履約的選擇權?還是有能人異士看出二月台股會大崩盤,所以瘋狂敲進8100put嗎?

1/24號週一,苦主在PTT八卦板po一篇文章,轉錄如下:

========文章開始=========

[問題] 請運選擇權帳戶原先30多萬,幾秒鐘負債近千萬..我該怎麼辦??
時間 Mon Jan 24 21:44:51 2011
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這是上星期五發生在我身上的事
平常我就會下1.2百口很低價(3~5點)的選擇權
當天我按1000口put的市價單
我以為掛著慢慢成交,價格不會差那麼多
結果幾秒鐘之後的事情嚇到我了
我帳戶的平倉損益 從+4萬多
瞬間變負的近千萬
成交的點數平均360左右(起初只有3.4點)

我嚇到 想說是怎樣 是不是下單系統出了問題
因為印象中 選擇權買方 不是頂多賠光光嗎
買方沒有保證金的問題 
最多扣完了 就不讓我下單了啊!!
怎麼會這樣
又不是做賣方或是做期貨 有保證金跟追繳的問題
怎麼連作選擇權買方 也會有負債的事發生

不知道要不要請求財團法人法律扶助基金會???

現在很急很慌
不知道怎麼辦
已經收到追繳通知跟簡訊了
拜託大家給意見或是什麼看法都好

我問過長輩
剛好長輩有朋友是營業員
當下他以為我是不是在什麼地下期貨公司被騙了
我說不是耶.....還是上市的......
我很疑惑的是
系統應該會自動計算我可下單權利金的金額

怎麼會搞成這種狀況......

==========文章結束=========

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上圖為苦主對帳單,看到都傻眼了

PTT鄉民mmk把當時的交易狀況存了下來
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看!就在9點06分21秒,這一秒間,8100put的價格從3.5拉到漲停630,下一秒立刻打回原形...

苦主帳戶只有30萬,怎麼會在一秒間就搞到負960萬?而且苦主還是當買方,第一次聽說買方會虧損到負債,而且還負這麼多...會搞成這樣,簡單說來,是因為苦主用市價單掃流通性不高的商品(一次下1000口),而凱子期貨的交易平台風控又做的不夠。

市價單的意思其實不是以當時的成交價格作為買進價送出委託,而是不管價位多少,只要有人肯賣,我就收。當市價委託多的時候,實際成交價有可能跟下單當時的成交價不同,這叫做滑價。苦主下單的當頭,8100put只有3~4點左右,一口約150~200,一千口也就15~20萬。程式判斷帳戶餘額足夠,單子便送到期交所了。收到1000口市價單,站在期交所的立場,是相信凱子期貨在送單前已經從委託人收到足夠的下單金額。成交量大的商品滑價不會很大,但8100put正常價位的賣單數量遠比1000少,這些賣單吃掉後,這1000口的委託便開始吃不合理價位的芭樂單,搓合後的成交金額遠比15~20萬來的大。最後還搞到漲停(原來小散戶也可以操縱行情XD)。

這事雙方都有責任。苦主說"下1000口的「市價單」,以為「慢慢成交」"。我的天!市價單要不立刻成交,要不取消,哪有慢慢成交的道理?我猜苦主一來懶得打價格,再者連遊戲規則都不懂,被人生吞活宰也只是剛好。至於凱子期貨,那就大條了。因為規定是期貨商下單前須委託人收取足額保證金。客戶只授權最多下到30萬,但卻送出了需要960萬元的單,凱子的風控有明顯疏失。

麻煩的是,苦主用市價單,市價會浮動的,該如何計算足額保證金為何?理論上的交易狀況,應該是苦主把市場上的賣單由價格低到高的依序吃下,直到帳戶保證金用盡為止。若交易平台要實現這種情況,必須把單拆成1口1口,每成交一口便回報並檢查帳戶餘額。可是這樣做會很慢,期貨的交易非常要求速度。要在幾萬人同時在交易的市場實現這樣的情況,對伺服器及網路的要求會很高,實務上不太可能。又或者用漲/跌停價來計算所需保證金,但這樣可以下的口數會變得非常少,一定給客戶罵翻。所以實際上會用當時市價*1.1,或是上下五檔或十檔的價格來當基準計算。每家期貨商標準不一,風控的差別就在這邊。

雖說碰到這種事情,但我得說凱子期貨算是運氣很好,因為他們碰到的是苦主這樣的小散戶而不是詐騙集團。只要有人頭戶,就可利用這個漏洞來洗錢。用人頭戶來下這種極價外選擇權的買單,然後另一個帳戶用極高的賣價把這些單接走。兩邊平倉後,人頭戶這邊的虧損會非常多(就像本案苦主),另一個戶頭則會有非常多錢。但人頭戶的負債本來就不需要去理會,要追也追不到你,最後還是凱子期貨得硬吃。反覆弄個幾次,只要幾小時(可能根本不用),洗個幾十億都不是問題,下半輩子就可以躺在Malibu海灘的遊艇上喝著piña colada了。所以說,凱子期貨只花1000萬就可擺平這事,算是相當便宜。

凱子期貨跟期交所也了解到事情嚴重性,所以隔天就已取消選擇權市價單下單功能。不過,這次的事件,反而讓我看到了一個目前交易機制可以用來洗錢的點。交易之所以透過中間的機構隨機搓合,而不是透過特定人,就是為了防止洗錢。(如果可以透過特定人,那就去賄賂他,請他對敲我跟人頭戶之間的交易,把錢從人頭戶那邊洗過來或洗過去)。不過,交易量很少的商品,就算透過隨機搓合,仍然有很高的機會可以讓特定帳戶的交易彼此對敲。這樣的話,還是沒辦法防止洗錢。現貨市場最棒,鳥不拉機沒人碰的股票一堆,買的時候還不用立刻付錢。而且股票是限量的,將市場上大部分的籌碼吃掉後,再用很誇張的價格倒給人頭戶,有人想來亂也沒辦法。如果我想的沒錯,這不知該怎麼解決?可能連商品上下市規定都要改了。

ps.這標題是PTT鄉民ifoo所下,我認為太經典了,特在此說明。

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